新能源巨头自曝造假丑闻：54亿商誉悬顶，更大的雷在后面

长园集团这几年是资本市场的话题王，一会上演野蛮人收购阻击战，一会上演要约收购大战，似乎这家新能源巨头成了产业资本相中的香饽饽。长园集团成立不久后就获得李嘉诚长达十几年的投资，李嘉诚旗下的长和投资在1996年就控股了这家公司。沃尔核材、格力都有过收购它的计划。

确实，这家企业也很有来头，是1986年由中科院创立的，中科院的金字招牌和含金量无人可敌。在官网的国际评价一栏里，赫然列有公司获得的各大荣誉：《福布斯》2005、2008、2009中国潜力企业、《福布斯》2011将迎来春天的中国科技股、《福布斯》2006、2012亚太潜力200强、ACCA2014、2016中国企业未来100强。

2002年12月在上海证券交易所A股上市。1958年出生的许晓文，自1995起到今年7月就一直担任长园集团董事长，最近刚进行换届选举。曾经是亏损企业的长园，在许晓文的带领下，逐步成长为世界热缩材料和电力设备的领军企业。上市后许晓文带领长园进行了一系列产业投资、并购和整合。

然而，最近这家公司披露，其并购标的长园和鹰涉嫌造假、中锂新材大幅亏损、应收沃特玛1.55亿元存在不确定性、存货将计提存货跌价准备等多重利空消息。而根据三季报显示，公司净资产只有91亿元，商誉高达54亿元。公司因并购长园和鹰、中锂新材产生了高达28.62亿的商誉，将进行减值测试，这将对公司2018年业绩带来重大不利影响。也就是说，高溢价并购带来了巨大商誉，一旦并购公司业绩不达预期，计提大额商誉减值，会成为利润的大杀器。随着子公司业绩造假被揭露，更大的雷也许还在后面。

1、长园集团涉嫌业绩造假，封死跌停

一则半年报二次问询函，牵出长园集团子公司恐业绩造假的“地雷”。12月24日晚间，长园集团公告于2018年10月19日收到上海证券交易所上市公司监管一部《关于对长园集团股份有限公司2018年半年度报告事后审核的二次问询函》。在本次问询函阶段，公司聘请律师对本次函件中涉及的长园和鹰的问题进行全面核查，了解到其智能工厂项目和设备业务的真实性存在重大问题，独立董事认为智能工厂项目结算及回款严重滞后，根据公司反馈及提供的资料，已有理由初步判断长园和鹰原负责人存在业绩造假的嫌疑。

2、18.8亿元、增值率652.02%收购来的子公司原来是化过妆的假货？

长园集团于2016年6月收购长园和鹰80%股权，收购价格为18.8亿元，采用收益法评估，增值率652.02%。当时，对于这次并购，和鹰科技原股东方也做出业绩承诺称，2016年度和2017年度扣非净利润分别不低于1.5亿元和2亿元，在2016年度、2017年度累积扣非净利润不少于3.5亿元，若未完成承诺则需要进行补偿。

但长园集团在问询函阶段对三个智能工厂项目进行了现场走访发现，安徽红爱项目仅有部分设备处于运转状态。另外，山东昊宝、上海峰龙项目处于停工状态。此外，长园和鹰设备销售业务存在客户严重超期未回款及累计退货金额较多的现象。数据显示，长园和鹰的三个智能工厂项目于2016确认营业收入1.69亿元、营业成本1.09亿元，2017年度确认营业收入3.07亿元、营业成本1.65亿元，其他年度未确认相关营业收入和营业成本，截至目前三个智能工厂项目仅仅回款7453.58万元且全部为2016年底以前回款。

3、子公司湖南中锂新材料有限公司踩雷沃特玛债务危机

除自曝子公司长园和鹰业绩涉嫌造假外，长园集团子公司湖南中锂新材料有限公司踩雷沃特玛债务危机也将对公司2018年业绩产生影响。截至2018年11月30日，长园集团对长园和鹰、中锂新材两家子公司的担保余额分别是24850万元、58715.56万元。长园集团称，公司就收购两家公司对应商誉金额合计为28.62亿元，存在较大减值风险。财务数据显示，今年前三季度，长园集团实现归属净利润约为12.78亿元。

4、布局电动汽车4年：60亿车轮并购，54亿商誉悬顶

2014年，公司围绕电动汽车相关材料方面，相继投资深圳市星源材质科技股份有限公司、收购江苏华盛精化工股份有限公司80%股权、增资获得深圳市沃特玛电池有限公司11.11%股权。此后，又在2015年、2016年及2017年分别收购了珠海运泰利、湖南中锂等多家相关公司。根据公开数据统计，这4年间，长园集团在并购上投入金额超过60亿。持续溢价收购之后，公司账面上积累了大额的商誉。截止2017年底，公司账面上的商誉余额约54.76亿元，占到同期净资产的72.07%，相比于2013年底的3.84亿元，扩大了50.92亿元。

5、长园集团管理层交接44岁吴启权接棒许晓文任董事长

7月9日，长园集团发布第七届董事会第一次会议决议公告，选举吴启权为公司第七届董事会董事长、选举鲁尔兵为公司第七届董事会副董事长。这也意味着，44岁的吴启权正式接棒执掌长园集团23年的许晓文担任董事长。年满60的许晓文，是带领长园集团从亏损到成长为国内热缩材料和电力设备龙头企业的核心人物。许晓文还在近年带领长园集团转型，奠定了智能制造、电动汽车新材料、电力设备三大业务板块的布局。

6、狙击沃尔核材对公司控制权的争夺，格力集团的要约收购也告吹

前期许晓文在资本市场最为瞩目的事件，莫过于带领管理层狙击沃尔核材对公司控制权的争夺。今年1月，经由深圳证券期货业纠纷调解中心的调解，长园集团董事会与沃尔核材董事会达成和解协议，也意味着持续4年的控股权争夺落下帷幕。虽然在今年终与沃尔核材握手言和，但格力集团的要约收购却未能成行。

今年5月14日，长园集团收到格力集团的要约收购报告书摘要，格力集团预计以每股19.80元的要约价格向长园集团全体股东要约收购2.65亿股股票。许晓文此前在接受媒体采访时公开表示，格力集团是一家实力雄厚的公司，长园集团管理层欢迎格力集团入股。但此事最终因珠海市国资委不同意格力集团报送的收购方案而告吹。

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