【亚博App下载】:美元的王者统治地位将在2019年面临挑战
来源:金融界网站
美元2018年经历意外反弹,触及18个月高位,并以投资者首选交易对象为这一年划上句点。但未来一年将面临挑战。
挑战包括估值高昂、股市荣景萎靡不振、美国企业现金汇回逐渐减少,以及美国联邦储备委员会(美联储/FED)升息次数可能不及预期等。
因此,本月进行的一项路透调查预期,美元到2019年底将比当前水平低5%左右。
这与当前趋势可是大相径庭,期货交易显示美元仓位接近历史高位。
此外,美银美林的月度投资者调查显示,美元从FAANG科技股手中重新夺回了“最拥挤交易”桂冠。
但近年来投资者的运气并不怎么样,2017年底对比特币、科技股和...美元的大规模押注都以失败告终。
“从仓位情况来看,美元并不存在大幅上扬的空间,除非看到世界其他地区的增长确实走软而美国继续增强,”富达国际(Fidelity International)投资组合经理Eugene Philalithis称。
经济面而言,就业和住房数据显示,美国长达十年的复苏正失去动能,而债券收益率曲线的趋平正闪烁经典的衰退预警信号。
尽管美联储12月加息,并暗示将维持政策收紧路径,但货币市场并不这么认为。
随后是估值。
即使在4月开始上涨前,美元兑主要贸易伙伴国货币经通胀调整后的实质有效汇率(REER)都较历史均值高估。现在以这一标准衡量的美元汇率比10年均值高出12%。
包括英镑和一些新兴市场主要货币在内的其他货币似乎严重低估,土耳其里拉和巴西雷亚尔低估约20%。
但如果情况不利于美元,为什么投资者还在2018年结束之际纷纷追捧美元呢?
前摩根士丹利分析师Stephen Jen提出的美元微笑理论给出了一个解释。
根据该理论,美元随着避险情绪升温而上涨就像当前的情况这样因为投资者纷纷涌向安全、流动性好的资产。然后随着增长停滞,美元将走软也就是微笑的底部。之后随着经济复苏再上涨。
实际上,现在担任对冲基金Eurizon SLJ首席信息官的Jen认为,迈入2019年之际,持有美元现金是最佳投资。
整体经济也笼罩阴云。本月美银美林调查显示,投资者对全球经济增长形势的看法为2008年金融危机以来最悲观。(路透中文网)
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