养老基金的第一份成绩单-他们重仓了这些基金

随着基金2018年四季报披露，华夏养老2040和工银养老2035两只养老FOF的四季报率先出炉。

从四季报来看，截至2018年12月31日，两只FOF仍处于建仓期，其基金投资占比均在50%左右。从资产风险看，目前的资产配置以类货币基金或固收资产投资为主。与此同时，两只养老目标基金所选的重仓基金也首次进入公众视线。

逐步建仓：内外部基金选择大不同

近日，华夏养老2040和工银养老2035两只养老目标基金2018年的四季报出炉。

由于仍处于建仓期，目前公布的各项投资不用严格遵从基金合同中的投资范围和限制。因此，虽然FOF要求投资基金的占比在80%以上，但两只养老FOF的基金投资都在50%左右。其中，成立最早的华夏养老2040的基金投资占基金总资产的50.45%；而成立于10月31日的工银养老2035基金投资占比则为47.46%。

除了基金投资，两只养老FOF买入返售金融资产的占比较大——华夏养老2040和工银养老2035买入返售金融资产分别为37.54%和30.45%。

值得注意的一点是，工银养老2035目前的基金投资组合明显以内部基金为主。在公布的前十大重仓基金中，前九只均为工银旗下基金，唯一一只外部基金是华安策略优选混合，仅持有69.09份，公允价值为91.63元，占比几近于无。而华夏养老2040持有自家旗下基金3只，占比不超过15%。

固收为主：成立至今回报均收正

作为个人养老投资的新方式，养老目标基金明显加强了对于损失的防范。去年四季度以来，在权益市场波动较大的背景下，Wind数据显示，截至2019年1月21日，目前已经成立并有净值数据的12只养老目标基金，成立以来回报均收正。其中，已有养老目标基金在成立不到4个月的时间里赚到了1.5%的收益。

养老目标基金能收正与基金经理严控风险灵活重仓不无关系。两只养老FOF都是三年期养老目标型产品，按照养老目标型基金下滑曲线模型，随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资风格经历“进取”、“稳健”和“保守”的转变，权益类资产比例逐步下滑。工银养老2035的权益类资产成立日起至2020年底应在30%~55%，华夏养老2040则在35%~60%。总体而言，初期应以权益为主。但基于是在建仓期，基金经理选择了灵活处理。

华夏养老2040基金经理表示，在综合考虑国内外诸多不确定性因素，结合产品投资目标和资金属性的特殊性后，该只基金在报告期内以本金安全为第一目标，依照CPPI策略，以配置货币工具和固收资产为主，减少市场短期博弈和波段行情的参与，为未来可能出现的市场重大拐点保存实力。

同样，工银养老2035的基金经理则表示，四季度里，基金紧扣养老资金属性，建仓期采取分步建仓、控制成本、稳起步的策略，以较大比例投资流动性较好的类货币资产，保持组合良好的灵活性。

因此，四季报显示，两只养老FOF的资产配置均以固收类资产为主。华夏养老2040持有的8只基金中，除第八大重仓的华夏上证50外，其余7只均为债基或货基；而同样，在工银养老2035公布的前十大重仓中，前8只都为债基或货基。

后续养老目标基金的情况，《每日经济新闻》记者也将持续跟踪。