股市跌了也能赚钱！银行祭“熊市神器”，然而“韭菜”们并不怎么买账

目前农行、中行、交行、招商银行等多家银行都在发售该类看跌股指型理财产品。比如，招行在售的看跌股指型理财产品有与沪深300指数挂钩的，也有与上证50指数挂钩的。中行不仅有看跌沪深300指数的产品，还有看跌纳斯达克100指数的产品。

对于投资者普遍关心的收益，看跌股指型理财产品，则是将收益率与股指走势挂钩。若股指实际下跌可获得较高收益，若股指实际未下跌，只能获得较低收益。以一家国有银行发行的“金钥匙·如意组合”2019年看跌沪深300指数人民币理财产品为例，该产品与沪深300指数挂钩，如果观察日(即产品到期日前两个交易日)，沪深300指数的收盘价小于或等于期初指数，则年化收益率为4.90%；如观察日收盘价格大于期初沪深300指数，则投资者只能获得3.00%年化收益率。

综合各家银行的看跌股指型理财产品来看，最高收益率基本在4%~7%之间，最低收益率在0~3%之间。这些产品期限短的有34天、56天，长的有三个月、半年等。

“看跌型”理财产品叫好不叫座

尽管在特定的市场行情下，“看跌型”理财产品热度不断升高，不过真正掏钱认购者却显得顾虑重重。

交行理财经理介绍说，目前来咨询这类看涨或看跌的客户，“问的多，真正购买的还比较少”。对于大多数投资者特别是年龄偏大的人群，相比于浮动区间较大的收益率，更多愿意选择一些预期收益浮动不大、在4%左右收益率的理财产品，“可以拿到一个稳稳当当的收益”。

“尽管去年股市震荡下行，在普遍看来已经处在低位，但很少有人能肯定大盘是继续往下跌，还是往上涨的。购买这类产品要去‘触碰’这个收益，即使‘碰’对了实际上收益率也不会高太多。”该客户经理表示，除非客户自己对于股市有比较深入的研究、有较为清晰的研判，才会根据其投资偏好来介绍这类看涨或看跌型的理财产品。

“对股市不看好，所以去买了些买看跌的理财。”一名有过购买经历的投资者说，购买时股市有过一阵下跌，他认为这一势头会延续，但105天后理财产品到期，此时指数却比最初涨了，最终只获得2%的最低收益率。

相反，另一位购买了看涨股指型理财产品的投资者认为，现在股指已经很低了，加上春节后的一个月通常是股市表现较好的月份，结合目前的点位，预期未来上涨的概更大一些，所以买了看涨型理财。这位投资者表示，不会考虑看跌型产品。“涨没有上限，跌却有下限，长期来看买看涨收益率肯定不会太糟糕，就算这次看涨没赌对，以后总会有涨的时候。”

记者观察发现，目前推出“看跌型”理财产品的银行中，其中不少产品在距离起息日仅2天时，仍有充裕的剩余额度。比如一家商业银行银行发行的看跌指数型产品“沪深1M看跌鲨鱼鳍”，预期年化收益率3%~6.15%,手机APP页面显示，从1月17日开始发售，截止23日结束，直到1月20日剩余额度仍有100%。另一款同在发行期间的“中证3M看涨鲨鱼鳍”，显示剩余额度仍为100%。也就是说，截止到20日仍无人购买。

“看跌型”理财产品收益浮动相对可控

根据Wind数据统计，2018年全年，沪深300指数跌25.31%，上证50指数跌19.83%，中证500指数跌33.32%。

今年，A股面临的不确性风险还很多。在这种行情下，尽管收益存在浮动区间，但当前的“看跌型”理财产品大多属于较低风险等级（二级），本金风险相对较小，收益浮动相对可控。也正因如此，部分投资者倾向于将“看跌型”理财产品作为挂钩标的市场下行的对冲工具。

对此，融360大数据研究院金融分析师杨慧敏认为，对于投资者，并不意味着仅靠单纯“看跌”即可获得高收益，关键要看银行在设计此款理财产品的过程中，为实现最高收益率设置了怎样的区间，以及触达这一区间的可能性有多大。

恒丰银行战略研究部研究员杨芮则认为，对于投资者来说，看跌指数型产品更大的意义是能够为其整体投资组合的风险实现对冲。结构性理财产品的本质是“固收+衍生品”，衍生品本身又带有杠杆的属性，一方面可以放大收益，另一方面也可能扩大损失。

杨芮建议，如果是自身有一定衍生品投资经验，或投资风险偏好较高的投资者，可以适当购买此类产品。持有大量股票或股指期权、期货的投资者也可以考虑购买此类产品，以与原来的投资方向相反的方向持有，从而在整体投资组合中起到风险对冲的作用。

招商银行客户经理建议，有股票投资经验的投资者，相对更适合购买这类看涨或看跌股指型理财产品。因为对大盘会有一个大致的了解，对于走势会比完全没有经验的人更加准确一些。值得注意的是，还要看投资者的风险承受能力。像风险承受能力较低，或者此前买入的产品都偏稳健，就不适合投资此类产品。

上游新闻·重庆商报记者 郭欣欣