中金公司-电网投资将迎拐点 关注两类投资机会
来源:金融界网站
我们认为在目前宏观经济压力下,电气设备作为基建主力军逆周期属性凸显,电网投资回升在即,主要关注特高压与增量配网带来的投资机会。
电气设备逆周期属性明显,投资增速回升在即
我们认为电网投资见底回升主要基于:1)工业用电需求维持旺盛,电网配套投资亟需加强;2)新基建周期启动,电网投资迎来拐点。我们对历史电网投资增速和GDP增速的进行回溯拟合,观测到2003-17年间两者整体存在明显的负相关性,在经济下行周期中电气设备呈现出逆周期属性。当前经济增长压力较大的情况下,我们预计2019-2020年电网投资将扭转17年以来的下滑趋势迎来拐点,年均投资将达7000-8000亿元,对应超过30%的年均增速。
国网深化混改,补充社会资本,激发市场活力
目前两网现金流较好,但在电网投资较高增长的预期下仍将面临一定的压力。深化混改十大举措鼓励引入社会资本,有助于解决资金压力,提高效率,探索盈利模式,保障电网投资顺利进行。
特高压东风再起,将迎核准开工旺季
2018年9月,能源局发文加快特高压建设,将在4Q2018-19年核准开工五交五直;12月国网深化混改首次在特高压领域强调推行混改。特高压即将迎来核准开工旺季,有望带来超过2000亿元的投资增量,显著拉动特高压板块相关标的在2019-21年期间的业绩增长。
配电改革引起重视,试点有望加速落地
目前《配电网建设改造行动计划》提出的2015-20年2万亿元配网投资实施低于预期,而2018年国网60%的配电自动化率规划相比90%的2020年目标仍有很大的提升空间,叠加国网强调加快推进增量配电改革试点落地见效,因此我们预计2019-20年配网投资累计投资额有望超过7700亿元,年投资增速有望超过20%,试点有望加速落地。
总体来看,我们认为电气设备招标比较稳健,龙头强者恒强,在相关领域拥有核心技术优势的企业具有核心优势。
相关文章:
- [亚博体育]必威体育合股经商!斯特林、张伯伦结合投资练习黑科技小背心
- [亚博体育]亚博体育:广厦投资人发文嘲讽辽篮? 官方:账号被盗非本人所发
- [亚博体育]女童进武校2天后死亡 其父称监控里有人打女儿
- [亚博体育]张本智和:世乒赛要争两金 伤病的不安已消除八成
- [亚博体育]英媒:巴萨今夏再次求购威廉 去年多次报价被拒
- [亚博体育]曼城妖王比萨拉赫更出色 瓜帅的绝对核心不能换掉
- [亚博体育]曝格里芬或将首轮报销!活塞注定要被0
- [亚博体育]32分血虐创火箭队史第2分差!这轮系列赛稳了?
- [亚博体育]阿森纳周薪榜:厄齐尔登顶 0价送走天王只赚这么点
- [亚博体育]狗哥是卧底?传授完秘籍哈登罚3球,29分10助8板
相关推荐:
- [中超]巴林主帅塔拉吉奇曾于2018赛季执教河南建业,第7轮比赛下课
- [CBA]CBA官方更新信息:辽宁取消沙约克&阿丘尔注册
- [意甲]戏说足球——百年间在尤文和国米都效力过的球员(三)
- [西甲]皇马薪资榜:阿拉巴年薪超小熊,贝林仅第三,第一年薪超三千万欧
- [英超]乌加特:之前B费就给我发消息告诉我曼联的好,事实确实如此
- [欧冠]托雷:我对自己很有信心,让我们看看冬窗会发生什么
- [NBA]勇士险胜独行侠 库里37+9克莱战旧主轰22分
- [中超]莫伊塞斯拒绝回鲁能,确定新东家,引发津门球迷热议!
- [CBA]广东VS广州前瞻:杜锋欲率队反弹 郭艾伦出战成疑
- [意甲]萨基:亚特兰大能夺得意甲冠军;足球不仅靠金钱还要靠头脑
网友评论: