亚博体育：新华医疗转让绩优子公司威士达医疗股权助华检上市

记者|谢欣

那边国内医疗器械“一哥”迈瑞医疗近日深陷“解雇门”，这边体量仅次于迈瑞的“二哥”新华医疗一开年就忙着转让孙公司威士达医疗股权以帮助其上市。

新华医疗1月9日晚间公告称，境外全资子公司华佗国际发展有限公司（以下简称“华佗国际”）拟以人民币12.34亿元的价格向IVD Medical Holding Limited(华检医疗控股有限公司)（以下简称“华检”），转让其控股子公司 Vastec Medical Limited（威士达医疗有限公司）60%的股权。

在交易方式上，8.23亿元交易对价将由华检向华佗国际发行对价股份（每股25.44元）的方式支付，4.11亿元将由华检以人民币或等值美金(汇率按实际付款日前一个工作日之中国人民银行公布的汇率计算)支付。本次交易完成后，华佗国际将不再直接持有威士达医疗的股权，而华佗国际持有华检的股权比例将从9.92%增加到约44.37%，威士达医疗将成为华检的全资子公司，因此，威士达和华检都将成为华佗国际的联营企业。

根据新华医疗过往公告，2013年12月20日，华佗国际与何鞠诚、梁景新签署《股份出售及购买协议》，华佗国际以人民币3.843亿元的价格受让何鞠诚持有的威士达 30%的股份和梁景新持有的威士达 30%的股份，股份转让完成后，华佗国际持有威士达 60%的股份。与5年前相比，本次转让威士达医疗的估值已是前次转让的320%左右。

威士达医疗主要从事临床医疗器械及诊断试剂的销售、售后服务、技术支持、维修、培训以及软件开发，其2017年营业收入为15.96亿元，净利润为1.71亿元，2018年1-8月营业收入为10.6亿元，净利润为1.02亿元。

本次新华医疗与华检对威士达医疗的股权机构进行调整，实际上也是为华检在香港上市做准备。根据公告不难发现，华检计划将在不晚于2020年12月31日在港交所进行IPO。

新华医疗称本次交易符合公司“整合、升级、提效”的指导方针和由高速增长阶段向高质量发展阶段的指导思想。而事实上，虽然新华医疗在营收上稳居国产医疗器械第二的位置，但近几年公司发展并不乐观，几年前连续的并购扩张给新华医疗带来了不少压力，其财务费用与资产减值情况持续走高，净利润持续走低，其间还出现了连续两年扣除非经常性损益后净利润为负的情况，其连续开启并购但效果并不理想，其中收购成都英德还遭遇业绩“黑天鹅”，不仅成都英德实际表现与当初业绩承诺相去甚远，而交易对手也称无力支付业绩补偿款。另一子公司上海远跃也在被收购后业绩持续下滑，最近几年业绩承诺完成率都低于三成。

虽然本次股权转让使得新华医疗预计增加5.48亿元的投资收益，且如果日后华检成功登陆港交所，这笔收益有可能继续放大，但在同业竞争上新华医疗也做出了牺牲。

根据协议，如新华医疗及其子公司(不包括买方集团公司)的业务中如与买方集团公司（华检）业务具有竞争或潜在竞争性的，促使新华医疗尽最大可能进行剥离并考虑整合入买方；买方应当拥有在体外检测业务中的任何新业务的优先发展权，且卖方及新华医疗及其子公司不应当在体外检测业务中与买方有同业竞争。为避免歧义，此处新业务不包括当前卖方及新华医疗已经开展的、但与买方体外检测业务没有竞争关系的业务领域。

在体外诊断板块，新华医疗拥有此前收购的长春博迅，这也是其比较成功的一笔收购，长春博迅主要生产和销售免疫诊断试剂中的输血安全检测试剂，而威士达医疗的主营业务为进口体外诊断产品（包括凝血、尿液分析、微生物等）的经营销售，而在威士达医疗股权变动后，长春博迅未来在上下游的发展恐会受到一定限制。