亚博体育：2019年美联储不加息或乐坏特朗普 鲍威尔宝座能更稳？

本文由亚博体育2019年01月10日转载报道：

来源：汇通网

市场认为美联储2019年可能不会加息，这会让特朗普总统感到高兴。专家指出，特朗普解雇鲍威尔需要合理的理由，而这点很难证明。此外，就算特朗普能找到鸽派人士替换鲍威尔，也不能保证美联储以后就会停止加息。

2019年美联储可能不加息，特朗普可能会感到满意了

2018年，美国总统特朗普（Donald Trump）多次抨击美联储加息，认为这拖累美国经济增长，但美联储对此并不在意。不过，市场认为美联储2019年可能不会加息，特朗普在这点上如愿以偿的概率正在上升。

市场目前预计美联储将推迟加息，甚至预计未来一两年存在降息的可能性，创造总统所支持的低利率环境。

这将降低特朗普试图解雇美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的可能性。外界普遍认为，此举难以实现，如果不对市场造成灾难性影响，也可能造成破坏性的冲击。

解雇鲍威尔最初可能引发市场混乱。花旗北美经济学家彼得森（Dana Peterson）在一份报告中表示：“美联储独立性降低可能对美国经济造成更长期的损害。”报告还称，鲍威尔被赶下台的威胁“在尾部风险的范围内”。

最近几天，市场状况有所改善。此外，鲍威尔1月4日在公开演讲中保证称，美联储在实现货币政策规范化方面将保持耐心，注重市场信号，灵活处理利率和缩减资产负债表。因此，特朗普解雇鲍威尔的可能性再次降低。

尽管如此，特朗普明确表示，他仍在关注事态的发展。特朗普在1月8日的最新推文上提出这样一个问题：“你能想象我像上届政府那样，长期维持零利率，而不是像现在这样快速提高利率吗？”

不过，需要注意的一点是，实际的情况已经发生了改变。市场和前总统奥巴马享受了七年接近于零的利率和量化宽松政策的果实。这些政策推动市场上涨了300%以上，但当前的环境是利率上升，美联储没有印钞。

2019年美联储或重新考虑利率和缩减资产负债表

正如特朗普所指出的那样，自他当选以来，市场大幅上涨，但2018年第四季度的大幅抛售缓和了牛市的最新一轮涨势，这在一定程度上是由于对美联储政策失误的担忧。

经济学家预计，2019年美联储将重新考虑利率正常化的策略，以及每月将资产负债表债券投资组合规模削减500亿美元的方法。

北京时间1月10日03：00，美联储将公布12月货币政策会议纪要。届时经济学家们将再次审视FOMC的想法。2018年12月，在股市大幅下滑的情况下，美联储还是实行了年内的第四次加息，从而引发了不少争议。

Evercore ISI的全球政策和央行策略主管Krishna Guha表示：“如果经济前景迅速恶化，出现经济衰退的话，我们认为美联储将积极处理利率和资产负债表，大幅降息，并搁置资产负债表。”

他看到的一个不同之处在于，美联储更多地利用对其意图的前瞻性指引，而不是在第三轮量化宽松期间进行的大规模债券购买。鲍威尔过去曾对资产负债表的扩张表示怀疑。他还怀疑，除非情况发生明显变化，否则债券收益的每月展期不会中断。美联储的资产负债表减少了大约4000亿美元。

市场的看法也很坚定：交易员认为，美联储2019年加息的可能性几乎为零。事实上，他们现在开始认为，美联储更有可能在2020-21年之前降息。

如下图所示，随着结算价格的上升，联邦基金期货曲线上升，表明基金利率下降。图表上的截止日期是2021年12月31日。