证券一哥炼成记——周正庆

周正庆认为，资本市场是社会主义市场经济的重要组成部分，必须要搞好。所谓“搞好”，就是在总体上要“蒸蒸日上”，保持持续稳定发展。如果市场低迷,资本市场就无法发挥功能；唯有市场发展,才能发挥功能。其实，这个道理非常简单，买股票就赔，买股票就被套，谁还买啊?

有人说股市哪有只涨不跌？这里的“蒸蒸日上”不是说只涨不跌，而是说从趋势上要总体向上。所以周正庆一直主张“慢牛”，市场有涨有落没关系，但一年里算总账,要保持稳定向上发展。

股市是经济的晴雨表，当年国家宏观经济形势继续向好，而股市却与整体经济形势的走向相背离。周认为这种现象并不正常，监管部门不能抱着听其自然、任其发展、无所作为的态度，要从实际出发，以“三个有利于”为指导，积极主动引导证券市场健康发展。为此，他组织证监会有关部门对市场状况进行了深入的调查研究，并于1999年初，酝酿了一份关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策意见，经过方方面面的协调和修改，1999年5月16日，国家批准了这份包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等6条主要政策建议的文件，也就是通常说的搞活市场六项政策。

这六条政策怎么落实？单靠证监会力量是不够的，所以周正庆正式打报告《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》。这个报告报上去以后，经过与财政部、央行、发改委等部门反复协商后，5月12日正式批准。

由此引发了著名的“5.19”行情。1999年5月，在席卷中国的网络科技股热潮的带动下，中国股市走出了一波凌厉的飚升走势，在不到两个月的时间里，上证综指从1100点之下开始，最高见到1725点，涨幅超过50%，期间涌现出了无数网络新贵，而其中的龙头亿安科技、海虹控股、四川湖山等股价更是被炒到了一个非理性的高度；次年春节，沪深股市在充分消化5.19行情的获利筹码之后重拾升势，上证综指不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，持续长达两年的大牛市。

“客观地讲，六项政策的出台对引发“5.19”行情起了重要的导向作用，但更深层次的原因是国家宏观经济形势。”

这句话即便是放到现在的市场行情，仍有重要的参考价值。同周正庆一样，市场也有观点认为，影响股票市场的因素主要还在下一阶段整体经济的走向，只有宏观经济面转暖、上市公司盈利好了，大家才能有投资的基石。

推动《证券法》出台功不可没

1998年12月29日，历经6载、跨越3届全国人大任期的《证券法》终获通过，并于次年7月1日施行，这是中国证券市场走向以法治市的里程碑，标志着以《证券法》为核心的证券法律、法规体系初步形成。

对此，周正庆功不可没。借用证监会首席顾问梁定邦的评价，“周正庆带领证监会走过了《证券法》起草过程最后也是最困难的阶段”。到1998年底，证监会先后颁布实施250多项法律法规，初步形成证券市场法律法规体系。