钱图 ｜ 指导利率下调，地方债结束疯抢

日前，有消息称部分机构接到财政部窗口指导，地方政府债投标区间确定为基准上浮25~40个基点（bp）。

早在2018年8月，财政部指导地方债发行价格，要求较相同期限国债前5日均值至少上浮40个基点（bp）。地方债一时间成为机构眼里炙手可热的配置品种。

分析人士认为，当时财政部的做法可以视为让利发行。由于2019年以来，地方债招标市场行情火爆，因此已经没有必要再维持过高的利差。近期随着地方债发行指导利率的调降，火爆行情亦开始降温。

多位分析师表示，未来地方债市场化发行定价将是大势所趋。另外，指导利率的下调也会削弱部分交易型机构对地方债的青睐，未来利率仍有下行空间。