广州万隆-A股似乎正在重演两年前一幕

A股又出现了高开低走的尴尬行情，周一上午指数明显冲高，但遗憾的是，即便是在周一最高点，投资者也没有太好的落袋机会。A股似乎正在重演两年前的一幕，老股民心中怀念的全面性行情渐行渐远，那么在市场不断进化之后，该如何调整思路才能赚钱呢？

周末证监会领导换届，市场充满了期待，早盘高开且一度冲高。但是在指数冲高过程中，市场赚钱效应却不如人意，原因是少数大盘股拉动指数上涨，而中小盘股票表现平平。回顾最近的行情，我们惊人的发现上证50已经连续上涨了近一个月，而代表中小盘股的中证1000在1月7日之后横盘调整至今。

这个场景似曾相识，2016-2017年白马牛市，上证50两年间从1891点涨到3202点，但中证1000期间却惨遭腰斩。2017年外资借道互联互通流入A股3480亿元，这是当年白马股大涨的主要原因。2018年外资继续流入2957亿元，但由于多种原因，内资抛售抵消了外资的流入。预计今年在宏观环境有所改善，A股估值低位的情况下，内资抛售将减弱，甚至会和外资合力做多蓝筹股。

广州万隆认为，A股国际化的趋势不可阻挡，但我们的投资者似乎还没有对此有足够的认识。比如2018年因为外资的力量，蓝筹股跌幅不如历次牛市，致使不少内地机构观望过度而踏空。除了对蓝筹股带来变化外，进一步的研究表明，A股国际化会给市场交易带来重大改变。成熟市场大部分成交集中在大盘股，市值排名后50%的股票成交量仅占总成交量的2.2%。

A股有其特殊性，离上述交易结构尚远，但全面的中小盘股票行情可能一去不复返了。局部行情将是常态，由于股票数量越来越多，A股越来越国际化，业绩不佳、又没有催化剂的中小盘股容易缺乏流动性而易跌难涨，长持风险巨大。

随着市场进化，预计绩优蓝筹和成长股为主，局部题材为辅是A股的新常态。回到目前市场，前期新基建已经有过一波较大的行情，又接近年关，题材股的主力资金似有暂时休息之意。对于零星热点，实在要参与也只能轻仓快进快出。市场的主线是绩优蓝筹和成长股，这一主线的前半场是外资推动，行情起来后会吸引内地基金和散户加入，从资金流动分析，目前依然处在前半场。

A股往往会给人一种业绩影响不了股价的错觉，许多业绩增长的股票股价照样跌。事实上，这种情况的原因是该股票的业绩只是短期增长，不具备持续性。持续性增长股票的股价是长期向上的，比如东方雨虹、涪陵榨菜、顺鑫农业等股票，短期下跌不改长期上涨趋势。

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