中国房企债务报告-20万亿巨债未来三年还3/4 恒万碧保谁压力最大

时代数据整理了20家中国头部房企的未到期债券数据， 还原它们未来几年里应还的信用债务。

<恒大>

根据Wind记录的数据显示，截止至2019年1月15日，20家头部房企中，恒大以1073.4亿的未到期信用债务位列榜首，比第二名的碧桂园高出了46.3%，平均票面利率8.9%也是20家房企之最。

恒大的信用债还债大年处于2020年，到期信用债务为140.2亿，但恒大的未到期信用债务中，3年以上的长期信用债务占据了83%，2022年后到期债务为892.2亿，短期偿债压力较小。

<万科>

未到期债券数最多的企业为万科，总数合计33支， 规模为430.92亿，单支债券的平均发债规模为13亿。与此同时，万科在2019年需要偿还至少186.63亿的到期债券本金，位列20家房企之最。

<碧桂园>

碧桂园的未来信用债务递增明显，2019-2021年的到期信用债规模分别为17.1亿、104.8亿以及110.9亿，而2022年之后到期的债务规模达到342.67亿，这意味着，碧桂园的短期信用债务压力虽小，但未来将要承担逐年上涨的到期信用债务。

<保利>

2020年，保利将迎来信用债务的到期大年，至少要还140亿的本金。但作为央企的保利，在20家头部房企中拥有更大的发债优势，其16支未到期债券的平均票面利率为4.2%，仅为恒大的一半。

总体而言，2019-2021年为房企到期信用债务高峰，20家头部房企的合计到期债务规模分别为798.21亿、1014.78亿以及1725.58亿元，房企借新还旧的方法还能奏效多久？随着房地产行业红利期的消逝，留给中国房企们的将是越来越高的融资成本与融资压力，除了发债之外，寻找更多的开源渠道，才是中国房企们在未来“活下去”的重要途径。