溢价逾48倍！步长制药拟收购重庆药企，美女老板或笑赚6000万

1月23日晚间，步长制药发布公告称将收购重庆两家药企，其中一家的估值6200万元，增值率高达4833.57%，而另一家的估值为1800万元，增值率为276.14%。这两家药企的老板，同为44岁的美女老板——刘莉，如果本次收购能够成功，刘莉及其家人或将获得近6000万元的回报。

步长制药收购两家重庆药企

1月23日晚间，步长制药（603858.SH）发布公告称，结合公司大健康战略，公司将涉足消毒产品领域的研发、生产和销售，拟对重庆市医济堂生物制品有限公司（简称“重庆医济堂”）、重庆市汉通生物科技有限公司（简称“汉通生物”）进行投资。

根据公告显示，步长制药拟以4960万元受让重庆医济堂原股东所持有的重庆医济堂80%的股权，同时以1440万元受让汉通生物原股东持有的汉通生物 80%股权。投资总额共计 6400万元人民币。

按照这样的价格计算，在本次收购案中，重庆医济堂的估值为6200万元，而汉通生物的估值则为1800万元。

值得注意的是，这样的估值，相比重庆两家药企原本的价值，溢价程度很高。

根据公告显示，截至2018年12月31日，重庆医济堂的总资产账面价值为497.86万元，负债账面价值为372.19万元，股东权益账面价值为125.67万元。而按照上述6200万元的估值，其增值率高达4833.57%。

而汉通生物，截至去年年底，总资产账面价值为756.47万元，负债账面价值为277.92万元，股东权益账面价值为478.55万元。而按照上述1800万元的估值，增值率为276.14%。

两家药企老板为同一人

这两家公司什么来历？

根据上游新闻·重庆商报记者了解，重庆医济堂成立于2006年9月28日，注册资本为50万元，其法定代表人为刘莉。根据其介绍，重庆医济堂是一家专业生产和销售妇科产品和伤口消毒产品的药企，在消杀行业中这两类产品，无论是从产品得品类、剂型、销量及口碑目前均在重庆的消字号企业中排名第一。截至2018年年底，重庆医济堂的净资产为125.67万元，营收389.22万元，净利润为5.988万元。

而汉通生物，则是去年1月3日成立的，注册资本为486万元，法定代表人也是刘莉。截至去年年底，汉通生物的净资产为478.55万元，2018年营业收入为0元，净利润亏损7.453万元。

那么，这两家公司为何能获得如此高的估值？

步长制药表示，对重庆医济堂的估值，属于投资价值，因此估值范围除了重庆医济堂全部资产及负债外，还包括步长制药收购该公司后产生的协同效应价值，主要是指步长制药在医药生产方面的丰富经验、管理经验以及医药销售方面的市场能力和市场广度应用到重庆医济堂后增加该公司的经济效益和竞争力。

而对汉通生物的估值，则主要是因为该公司拥有与重庆医济堂相同的技术团队、研发人员及高级管理人员，虽然公司刚刚成立，但其经营管理主体在其经营领域是富有经营和成熟的。步长制药表示，经过分析，估值人员认为汉通生物未来经营收益及风险可以预测，因此采用收益法进行估值。

美女老板及家人将获利近6000万

另外，根据上游新闻·重庆商报记者了解，这两家重庆药企的法定代表人均为刘莉，其出生于1974年12月，目前44岁。除了作为重庆医济堂及汉通生物法定代表人，还是这两家公司的自然人股东。

而这两家药企的其他两位股东，也均为刘莉的亲属。其中，林良志为刘莉的丈夫，1970年出生。而刘一敬，则为刘莉的弟弟，1981年出生。

根据重庆医济堂的实收资本明细来看，刘莉实缴出资25万，占比50%，而林良志出资15万，占比30%，刘一敬出资10万，占比20%。如果按照这样的情况计算，如今步长制药以4960万元受让重庆医济堂80%，刘莉一家人将获利高达4920万元。

而根据汉通生物的实收资本来看，刘莉出资213.84万元，占比44%，林良志出资174.96万元，占比36%，刘一敬出资97.2万元，占比20%。按照步长制药以1440万元汉通生物 80%股权，相当于刘莉一家人将获利1051.2万元。

可以发现，在本次收购中，刘莉及其家人累计获利将高达5971.2万元。

收购合同尚未正式签订

不过，步长制药表示，由于收购事项尚在洽谈中，截至目前尚未签订正式收购合同，具体投资金额、付款期限、违约责任等均未确定，公司尚未在标的公司委派任何董事或高管，将在与有关方协商后以协商结果为准。公司将根据有关规定及时履行披露义务。

至于本次收购对于公司的影响，步长制药认为，目前，新药上市普遍面临成本高、风险大、周期长等问题，而消毒产品面临此类问题的风险较小，另外消毒产品扩展销售较为容易。结合公司大健康战略，公司将涉足消毒产品领域的研发、生产和销售。消毒产品分为消毒剂类、消毒器械类及卫生用品类。

“本次收购，符合公司战略，有利于整合资源优势，有利于公司的长远发展。”步长制药表示。

上游新闻·重庆商报首席记者 张蜀君