受2018年资本市场整体动荡的影响，基金市场在2018年遭遇了较为明显的业绩分化。展望2019年，业内人士认为，总体而言基金仍将是2019年投资者重点配置的金融资产之一，但不同类型基金以及同一类型基金内部之间的分化趋势将进一步凸显。
股票型基金：上半年择时下半年择股
回顾2018：
受A股市场大幅走低的冲击，2017年平均收益率高达30.13%的股票型基金在2018年遭遇滑铁卢，据记者统计，2018年股票型基金的平均净值涨幅为-20.71%，混合偏股型基金和股票型基金的平均收益率分别为-14.23%、-25.5%。而在具体基金方面，仅有10只混合股票型基金在2018年实现正收益，其中富国新动力A以6.89%的收益率拔得头筹，嘉实元和以6.42%的收益率紧随其后，排名第三的是富国精准医疗3.18%。而股票型基金则在2018年无一实现正收益，即便表现最好的上投摩根医疗健康的净值也亏损了 -4.34%。
展望2019：
华宝证券权益类基金投资分析师李真认为，与2018年下半年相比，2019年A股市场的正面预期有所上升，虽然经济仍然有下行压力，经济基本面不确定性较大，但是对不确定的定价便宜、估值足够低；基本面趋势一旦稳定，A股市场将迎来新的起点。对于偏股型基金而言目前难以找到景气度持续向上的行业，不容易通过行业配置获取显著超额收益。建议投资者2019年上半年侧重关注择时能力更强的权益类基金，侧重配置具备择时优势的股票混合型基金；考虑到下半年经济企稳成为主导股票市场的力量，上市公司股价将因盈利分化而出现分化，建议投资者下半年侧重关注选股能力更强的权益类基金。在具体基金的选择上，之前长牛的大消费板块基金有一定压力，作为逆经济周期板块的地产板块基金的表现值得关注，小盘成长风格指数基金也会大概率在2019年年相对占优。
债券型基金：2019债券基金有望延续牛市
回顾2018：
相对于股票型基金的颓势，债券型基金在2018年却成功延续了2017年的强势表现，据记者统计，2018年债券基金的平均收益率达到4.16%，在各类基金中高居第一，就具体基金而言，鹏华丰融以16.79%的收益率夺冠，长安鑫益增强A以 14.15%的收益位居第二，排名第三的是东方永兴18个月A，年收益率为13.81%，尤其值得一提的是，2018年共有23只债券型基金的累计收益率超过10%。
展望2019：
国金证券固定收益类基金分析师马赛楠表示，在基本面和政策面支撑下，2019年债市仍将持续走牛，利率债收益率仍有下行空间但波动性将显著增强，信用品种杠杆策略及利差收窄存在确定性机会，但经济下行背景下信用风险事件可能加速爆发。因此在选择债券型基金时，投资者要以管理人自上而下投资能力作为首要筛选条件，通过考察中长期风险收益表现、牛熊转换阶段风控能力、并结合固收平台优势确定核心池；并在此基础上根据中期券种及类属投资机会确定基金组合风险敞口，匹配相应投资风格的产品。同时考虑到申赎成本和操作难度，建议投资者可根据自身风险承受能力及投资需求参考以下三种组合，第一类是高票息信用债+高杠杆类债券基金，这类组合基金比较适合高风险喜好投资者；第二类是较符合普通投资者配置需求的中等久期利率债+中高等评级企业债类债券基金；第三类是中高等评级信用债+股性可转债类债券基金，这比较适合操作风格较为灵活的投资者。
QDII基金：新兴市场QDII投资价值高
回顾2018：
2017年整体收益率达3.15％的QDII基金在2018年遭遇过山车行情，2018年前三季度借助全球大宗商品市场回暖以及欧美股市迭创新高的东风，QDII基金一度成为各大类基金中投资回报率最为亮眼的标的。然而随着2018年年末全球资本市场波动加剧，QDII基金的收益率急剧缩水，至年底收官时，QDII基金的平均收益率由正转负，降至-8.09%，仅13只QDII基金在2018年实现正收益，其中广发全球医疗保健人民币表现最好，以6.22%的收益率成为2018年最赚钱的QDII股票型基金
展望2019：
中投证券投资顾问龚科指出，虽然2018年QDII基金表现不佳，但从大类资产配置的角度来看，QDII基金仍然是投资组合中重要的一环，当前全球宏观失衡风险保持低位，通胀得到控制，全球金融环境宽松，经济有七成的几率将持续扩张至2019年年底。特别是2019年新兴经济体的增长稳定，而美国的扩张速度放缓，这种放缓可能会削弱美元的前景，这将为背负大量美元债务的新兴市场提供一些喘息机会，整体来看，2019年新兴市场表现将优于美股，主投亚太新兴市场特别是大中华区股票的QDII基金具备一定配置价值。在美国市场方面，美国财政刺激效应的峰值已经过去，企业盈利增速的顶部已经出现，而贸易方面和地缘政治带来的不确定性在逐渐上升，一些领先的调查指标显示美国企业投资意愿明显下降，美国经济将显著承压；另一方面，随着美联储2018年的快速加息和缩表，美国的金融条件已大幅收紧，非金融企业杠杆水平已创下历史新高，偿债压力上行叠加盈利增速下行将使得企业的资产负债表快速恶化，股票和信用债的调整恐怕难以避免，投资者需警惕美国市场类QDII基金的风险。
货币基金：投资时点决定回报率
回顾2018：
相对于前几类基金收益率的大幅波动，货币基金的投资回报率在2018年虽有小幅下滑，但整体上仍保持了相对稳定，货币基金2018年的整体收益率达到3.52%，其中信诚理财7日盈B以4.6%的投资回报率高居榜首。中银理财90天B、嘉实定期宝6个月B、汇添富理财30天B等另外95只货币基金2018年的投资回报率也都超过4%。
展望2019：
国金证券固定收益类基金分析师马赛楠认为，出于稳增长及疏通信用传导通道的政策目标，中期货币政策仍将维持相对宽松局面，预计2019年货币基金收益率将继续下行趋势。具体到产品筛选上，建议投资者一方面对中长期历史业绩表现优于同类且业绩稳定性较强的货币基金进行重点关注，甄别管理人资金交易及组合管理能力的优势；另一方面建议关注规模中等偏上且相对稳定的货币基金，在发挥规模效应的同时尽量规避巨额申赎冲击。在操作时机上，不能排除资金面在1月底、6月底、9月底、12月底等特殊时点阶段出现阶段性紧张的可能性，届时将是货币基金较好的投资窗口，规模在10亿元以上、“7日年化收益率”和“万份基金单位收益”均较为突出、具有节约固定交易费用、议价能力强等优势货币基金仍具备较高的投资潜力。
上游新闻重庆商报记者 凌天亮
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